opa hostil Warner Bros Discovery INFOPERIODISTAS

Paramount lanza una opa hostil sobre Warner

Paramount Skydance eleva la presión sobre Netflix con una oferta en efectivo de 108.400 millones de dólares por Warner Bros Discovery.

Judith Victoria Cherquis

La ofensiva de Paramount Skydance contra Warner Bros Discovery surge tras un silencio que encendió todas las alarmas. Warner nunca respondió a las sucesivas propuestas privadas que Paramount presentó durante doce semanas. Esa falta de movimiento impulsó a la compañía de David Ellison a llevar la oferta directamente a los accionistas y convertir la operación en una opa hostil abierta y pública.

El giro añade tensión al mercado. El apoyo económico de la familia Ellison y la entrada de Jared Kushner, yerno del presidente Donald Trump, refuerzan la capacidad financiera del plan y suman un matiz político que ya vigilan los reguladores. Kushner participa como inversor directo y su presencia aumenta la presión sobre el proceso de supervisión federal, especialmente por el impacto que la operación podría tener en la estructura de los medios estadounidenses y en cadenas estratégicas como CNN.

La combinación de estos factores —la falta de respuesta de Warner, el desafío directo a Netflix y el peso político del capital que respalda a Paramount— convierte la opa en uno de los movimientos corporativos más delicados y observados de los últimos años.

Quién es quién y quién se comió a quién

Warner Bros: fundado en 1923 por los hermanos Warner, se consolidó como estudio cinematográfico y productora de televisión. A lo largo de décadas adquirió cadenas de cable y consolidó un catálogo histórico.

Turner Broadcasting System: adquirido por WarnerMedia en los 90, trajo CNN, TNT y TBS.

CNN: fundado en 1980 por Ted Turner, es el primer canal de noticias 24 horas del mundo. Su éxito lo convirtió en un referente global en información, y más tarde fue integrado en Turner Broadcasting System y finalmente en WarnerMedia, hoy parte de Warner Bros Discovery.
TNT: lanzado en 1988 también por Turner Broadcasting System, se especializa en series, películas y deportes, convirtiéndose en un canal de entretenimiento general con gran presencia en cable.
TBS: creado en 1976 como superstation a partir de la señal de Atlanta, se enfocó en comedia, series y películas. Fue uno de los pilares de Turner Broadcasting y luego se integró en Warner Bros Discovery.

Discovery / Scripps Networks: adquirido por Discovery en 2017, incorporó canales de estilo de vida como HGTV.

HBO: nació en 1972 como un canal de televisión por cable (HOME BOX OFFICE). Su apuesta por producciones de autor transformó la ficción estadounidense. Series como The Sopranos, The Wire y Game of Thrones la convirtieron en una marca de prestigio mundial. Hoy forma parte del ecosistema de Warner Bros Discovery dentro de la plataforma Max.

Netflix: nació en 1997 como un servicio de alquiler de DVD por correo. Diez años después dio el salto al streaming y cambió el negocio global del entretenimiento.
Se transformó en la plataforma dominante del mundo y compitió con estudios centenarios gracias a inversiones gigantes en contenido original. Su entrada en adquisiciones siempre generó dudas. Ahora intenta comprar Warner Bros Discovery para reforzar su posición como líder mundial del streaming.

Paramount Skydance: resultado de la fusión de Paramount Pictures y Skydance Corporation en 2024, respaldada por Larry Ellison, RedBird Capital y fondos internacionales. Incluye CBS, MTV, Nickelodeon, Comedy Central, Showtime y Paramount.

Skydance: fundada en 2006 por David Ellison, es una productora estadounidense de cine, televisión, animación y videojuegos. Se especializa en grandes producciones de Hollywood, incluyendo franquicias de acción y ciencia ficción. En 2024, Skydance se fusionó con Paramount Pictures para formar Paramount Skydance.

Global Networks: segmento de WBD que incluye CNN, TNT, TBS y HGTV; representa la herencia del cable tradicional y entretenimiento lineal.

HGTV (Home & Garden Television): fundado en 1994 en Estados Unidos, es un canal especializado en programas de hogar, decoración, jardinería y estilo de vida. Originalmente independiente, fue adquirido por Scripps Networks y luego integrado en Discovery, que a su vez se fusionó con WarnerMedia para formar Warner Bros Discovery. HGTV representa el segmento de entretenimiento y estilo de vida dentro del conglomerado.

La oferta de Paramount y comparación con Netflix

Paramount propone $30 por acción en efectivo, valorando WBD en 108.400 millones de dólares, incluyendo Global Networks.
Netflix ofreció 27,75 dólares por acción en mezcla de efectivo y acciones, adquiriendo solo estudios y streaming (HBO/Max), excluyendo canales de cable tradicionales.

Paramount argumenta que su oferta:

Da $18.000 millones más en efectivo que Netflix.
Cubre la totalidad de WBD, evitando que los accionistas queden con un Global Networks subescalado y endeudado.
Ofrece mayor certeza regulatoria y cierre más rápido.
Respaldo financiero robusto: Ellison, RedBird Capital, y $54.000 millones en deuda comprometida por Bank of America, Citi y Apollo.

David Ellison, CEO, declaró:
"Los accionistas de WBD merecen considerar nuestra oferta en efectivo. Crearemos un Hollywood más fuerte, con más competencia, más inversión en contenido y mayor beneficio para consumidores y creadores de talento."

Escenarios futuros y riesgos

Victoria de Netflix

Obtiene estudios y streaming, reforzando su liderazgo global.
No controla canales tradicionales, limitando alcance mediático.
Riesgo: integración compleja y retos regulatorios.

Victoria de Paramount Skydance

Controla todo WBD: estudio, streaming y cable.
Se convierte en un coloso mediático global.
Riesgo: concentración de mercado, altos costes operativos y cuestionamientos sobre independencia editorial de medios como CNN.